深度分析指数碾压个股现象，投资ETF大巧若拙

去年12月以来，创业板走出一波令人瞠目结舌的牛市行情，完美碾压疫情危机，惊呼跑输指数的投资者满街都是。感性认识如此，那么具体情况如何呢，请跟木鱼来分析一番。

现象：强势指数压制个股表现愈发明显

先从指数和个股的近期表现谈起，木鱼大数据提供了精确统计。

 

诚然，三个月以来创业板指数乃至创业50指数涨幅可观。然而木鱼发现，创业板个股的平均涨幅远远落后于指数，可以推断热衷于自己投资股票的众多中小投资者并没有获得与之匹配的收益。另一个统计数据是，超过七成的个股跑输指数，这轮行情中个股被指数狂甩是确定的！当然，我们理解，由于疫情造成的短暂波动而恐慌，很多投资者没有完全参与到这波行情之中；或者由于越涨越不敢买的散户逻辑而袖手旁观。那么，有人说了，这个行情比较特殊，那么木鱼拉长一下行情的历史，看看统计数据会有什么变化。特别是2018年开始的统计更有说服力，毕竟2018年算是大熊市，2019年是小牛市，结合起来我们看看情况。


 

从以上统计来看，无论是从2018年还是2019年开始统计，创业板个股总是以7成以上的大比例跑输创业板指数和创业50指数。创业板如此，那么代表价值投资的上证50和沪深300指数如何？木鱼大数据再跑一个统计。

 

没有意外，指数继续轻松压制个股表现。如果不是资深投资者，跑赢指数相当于五星任务，更不要说业余投资者的不恰当操作带来的额外的收益损失了。总之，从现象来说，铁一般的事实证明，指数表现全面超越了个股表现。

分析：三大原因导致指数强势

木鱼的数据表明，贯穿牛熊，指数走势都对个股拥有压倒性的优势。对于指数和ETF投资的优点有很多，那么本次指数行情导致这个结果的直接因素又是哪些呢？请木鱼为您一一道来。

一、指数是最好的公司的组合

目前市场大部分指数是有限样本股指数，比如上证50、创业板指数、沪深300指数等。这类指数的成分股是经过指数发布公司精挑细选的，能够反映出指数特色，可以说是代表了指数指向类别中最好的上市公司的组合。例如，创业板指数虽然指示创业板总体的走势，然而其指数编制规则是按市值排名前100的个股的加权平均数，而越靠前的成分股占的权重越高。以下是指数权重前10的个股自2019年以来的权重比例及复权后涨跌幅。

以上10只股票自2019年以来平均涨幅高达71%，甚至还跑赢了指数5个点，可见指数的强势是和这些股票的优秀表现分不开的，这些股票可以说是真正的好股票。那么指数是如何保障自身的先进性呢？下面这个新闻截图可以了解一二。

 

原来，指数成分股有不断吐故纳新的机制，那么调入的股票和调出的股票在之后的市场表现情况如何呢？我们再来看一个统计。

以上统计表明，调入指数成分的股票的平均表现强于调出股票高达40个百分点以上。指数调整就是这样，总是以更好的替换掉较差的，这样才保证指数具有更强的代表性，而好股票还是被证交所认可的优质标的。这种充满智慧的调整是基于证券交易所和指数公司公司大量分析研究之上的。这显然对于投资标的的质量有了一层坚实的保障。可以好不夸张地说，投资指数就是投资于中国最好的公司身上。

二、指数已经成为主力资金的投资工具

木鱼研究过国外的资本市场，在美国，各类指数基金（ETF）占据市场的总资金量已达26%以上，成为主要的投资工具。那么在A股市场，这个趋势也是很明显的。下面两条资讯可以管窥其中端倪。

 

事实上，超大体量的资金现在以投资指数为主要入场方式，通过购买指数相关的ETF基金，获得了以往无法想象的投资便利度。

“相比主动选股，买入ETF的投研成本更小，更易跟上市场走势，在A股政策底、估值底相继出现后，ETF堪称“抄底利器”，并且ETF费率较低，对于大体量资金而言，ETF更适合成为配置型工具。”

可见，当很多投资者还在天天和机构的专业分析师PK上市公司基本面看谁研究得透的时候，主力资金已经把重心放在指数和大趋势上了。而指数已经为主力选择最好的投资标的，连公司基本面都不用研究了！因此，千万不要奇怪指数为什么狂飙而很多个股持续萎靡，因为主力就是投资的指数，助理投资工具已经由个股变化成为指数了！

这是一个趋势，据统计，2019年已成立非货币ETF规模达到5986.98亿元，较2018年底增长2193.58亿元，同比增幅为57.83%，这样的趋势如果视而不见则落后于市场就不奇怪了。

三、指数的风险远小于个股的风险

投资股票投资者往往要面对个股级别层不出穷的风险，这些风险造成了股价的极不稳定。体现在指数和股价的最大回撤上。所谓最大回撤，“在选定周期内任一历史时点往后推，产品净值走到最低点时的收益率回撤幅度的最大值。最大回撤用来描述买入产品后可能出现的最糟糕的情况”。木鱼连夜做了统计，来看一看指数和个股各自的最大回撤情况。

 

这组数据显示，从2019年至今，创业板指数的最大回撤只有个股平均水平的一半，而只有1.3%的个股比指数稳定。

个股的风险体现在很多方面。特别是各种业绩暴雷、财务造假、法律诉讼甚至贸易摩擦等令投资者防不胜防，堂堂大白马上演的变脸好戏都层出不穷，何况其他不确定性更丰富的股票。再如，对于流通盘较小的股票，所谓“主力”可利用资金优势操纵股价产生闪崩，给投资者带来技术分析解释不了的损失。这类风险大大降低了投资的稳定性，打乱了投资者的计划，影响了收益。

而投资指数则少了以上的烦扰，面对的风险点大大减少。因为指数是众多个股的组合表现，其中一只两只个股出现了问题也不会对指数产生显著影响，更何况指数的成分股还是精挑细选出来的。通常来说，对于大势有判断就可以直接进行投资而不必进行大量繁复的基本面和技术面研究。

展望：进行指数投资就是当下最好的投资

指数投资就是投资最好的公司，相比个股投资在很多方面有着明显的优势。长期投资在由权威评价的最好的企业身上，收益自然是更加可靠。木鱼建议，在投资者决定买股票之前，不妨看下相应的指数，买指数比股票在大多数情况下能够有更稳健的收益。比如，看好白马价值股，可以关注下上证50指数；看好科技股，可以关注下创业50指数。

那么，该如何投资指数呢？众所周知，2019年是ETF基金大爆发的一年，众多实力基金公司顺应市场趋势，推出了众多ETF基金产品满足不同投资者的多元化需求，这里我们可以看下几只有特色的产品，投资者可自行查阅更多细节和持仓情况。

1.创业板宽基指数类 ETF

• 华安创业板50ETF 代码159949

华安创业50ETF基金完全复制中证创业板50指数，该指数几乎将A股中的科技龙头一网囊括。该指数随着科技股景气周期预期增强，近一年来涨幅高达6成以上。而华安的这只基金则是入场科技龙头的最好投资工具之一，特别是具备很好的流动性使得大资金进退自如，近期单日成交额已经达到了10亿左右，一举进入主流ETF基金行列。

• 易方达创业板ETF 代码159915

老牌ETF基金完全复制创业板指数，一直是投资科技股的主力工具之一。

2.窄基指数类 ETF

• 国泰CES半导体行业ETF代码512760

该ETF基金完全复制中华交易服务半导体行业指数，自去年6月发行以来，总涨幅已高达130%，完全抓住了半导体行业的这波整体牛市，目前仍然处于强劲的多头向上趋势中。

• 华夏中证人工智能主题ETF 代码515070

该基金是去年12月才推出的，跟踪中证人工智能主题指数。针对目前最火热的主题人工智能，到目前为止已经获得了超过20%的收益，而日成交也已经破亿，表现出了良好的发展势头。对人工智能投资感兴趣的朋友可以关注。

展望

随着国际化的深入和资本市场的不断发展，中国A股市场特性愈发接近国外发达市场。投资结构也越来越接近美国等市场，指数投资所占的比例会持续升高，相关的投资工具会越来丰富，也会成为投资者必需的工具。在变化速度越发加快的投资市场中，ETF投资体现着显著的大巧若拙的智慧。