创业板指数行情深度剖析

近来小伙伴们可能也感觉到了，创业板正在迎来一轮凶猛的指数行情。很多情况下，指数是红的，但是大部分个股还都是绿的，这里木鱼给大家分析一下其中的原因。

首先说下指数结构，创业板指数不是综合指数，它是创业板100家最大市值公司的组合，而且龙头股占据权重比例很高。其实是这些龙头股迎来一波大牛市，从而把指数拉上去了。而另外一方面，它们涨得越厉害，占指数的权重就会被调整的越来越高，指数行情的也会越来越加剧。那么这些龙头股为什么能涨得这么猛?

第一、权重龙头们所属的行业基本都是新兴产业，这些产业在全球领域内都有非常高的爆发力，而他们作为龙头，自然在未来成长预期上得到了市场的青睐。这些行业有新能源汽车、先进电子制造、生物医药等，属于朝阳产业，因此这些行业的龙头自然就有更强的上涨动力。我们曾经分析过，现在市场的主力资金，尤其是外资，愿意给很多细分产业的龙头企业高几倍的估值，因为这些企业通过他们的规模效益，有可能在未来持续加大市场份额，提升毛利率。

第二，在疫情的压力下，大多数传统行业都出现了衰退，但同时凸显了这些新兴行业的相对投资价值。而市场资金更愿意押注在确定性机会较大的新兴产业上，这也是外资的一个明显的风格。其实资金的想法也比较简单，押注在一个增长的行业上，总比押在正在走向下坡的行业上等反弹风险要更小。而疫情更是推动了权重中比例很高的生物医药股屡创新高，比如迈瑞医疗沃森生物等。

第三，注册制来临，炒作的集中化已经显现。我们曾经多次指出，在未来创业板实行注册制的情况下，市场的二八风格将会愈来愈发明显，甚至不是二八而是一九。在市场上没有流量关注的个股，会一步步的走向阴暗的角落。事实上在美国大多数的股票都是没有什么成交量的阴跌股，你比如中概股之前炒作的几只股票，一天涨100%，看起来好像很厉害似的，其实很多成交量也就几千万人民币的水平。在之前已经经历了长达几年的阴跌走势和指数的形态，完全是两码事。很多资金已经开始提前布局龙头股，包括大量购买创业50科技50ETF等。现在这个情况就是未来的市场新常态。

按照我们传统的操作习惯，相当多的散户投资者喜欢盯着指数来安排自己的个股操作。特别是有一些技术，比如顶背离，比如分时的超买超卖，均线回踩等等。那么如果参照美国的标普500和纳斯达克的走法，这些技术都是没有什么用的，甚至连均线的效果都差了很多。纳斯达克的强劲走势也主要是依赖苹果奈飞脸谱谷歌等这样的龙头企业，我们现在的创业板跟纳斯达克的结构越来越相像，这种现象继续延续之下投资者如果不改变投资习惯的话，确实可能一直输下去。

涨这么高，那怕不怕？确实涨得多了总归会出现背离并且资金出现获利了结的倾向，那么短线是存在风险的。但是我们昨天文章也指出，市场未来的一个趋势是以中长线投资为主流 。相当多的资金根本不在乎短线的回调，反而把这种回调当作再次入场的一个机会。那么我们投资者，如果太看重短线回调的风险，而希望精确控制低进高出的话，那很有可能会下车再也上不了。主力资金就是用这种凶悍的趋势走法来让普通的投资者逐步丧失在场内的份额。

这样的指数行情还要走多久？仍然会持续一段时间，除非大局出现了进一步的变化，比如国民经济的转好的迹象明显。那么很可能会有很多资金入场来买超跌和景气度显著提升的股票，这样的就不会搞成二八分化，一些已经获利的资金的，也愿意从龙头股身上出来去抢其它行业的反弹机会。但是大的趋势仍然是炒作的集中度会越来越高，我们投资者需要更好地观察市场中有流量的好股票，而不是找些垃圾股搏短线的反弹，接下来创业板放松了涨跌幅限制，短线风险和收益的回报，也很可能不经济的。

世界上没有一成不变的事情，我们无法左右市场的变化，唯一要做的就是去拥抱，在这个去旧迎新的过程中继续生存成长。感谢关注，让木鱼带着您一起关注趋势的变化，一起战胜市场！